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Estimação dos investimentos na avaliação de empresas no Brasil: uma análise de aderência entre a teoria e a prática de mercado

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Author(s): Vitória Estanilau de Aguiar Fernandes | Moisés Ferreira da Cunha | Camila Araújo Machado | Michele Rilany Rodrigues Machado

Journal: ConTexto (Porto Alegre)
ISSN 1676-6016

Volume: 13;
Issue: 23;
Start page: 23;
Date: 2013;
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Keywords: Avaliação de empresas | Investimento em fixo (Capex) | Investimento em giro | Taxa de investimento

ABSTRACT
O processo de avaliação de empresas é fortemente praticado e discutido por teóricos e investidores no mercado de capitais. A mensuração da taxa de investimento é uma das etapas relevantes nesse processo, visto que as empresas buscam maximizar o seu valor de mercado a partir de elevados retornos sobre suas decisões de investimento. Este trabalho tem como objetivo central verificar se no Brasil existe aderência entre a teoria e as práticas do mercado no que tange ao processo de estimação dos investimentos em capital fixo e de giro e da taxa de investimento. A pesquisa também traz uma análise entre a aderência das projeções de investimentos nos laudos de avaliação de empresas e o que foi realizado nas demonstrações contábeis publicadas. Quanto aos métodos adotados, com o intuito de atingir o propósito desta pesquisa, optou-se por um estudo descritivo e uma pesquisa quantitativa, nos quais foi aplicado o teste de diferença de médias. Para verificar a teoria, utilizou-se como fonte bibliográfica a contribuição de diversos autores sobre o assunto. Foi realizada uma revisão bibliográfica a partir de livros, artigos e sites específicos. Para verificar a prática do mercado brasileiro, realizou-se uma pesquisa documental através da investigação dos laudos de avaliação das companhias, os quais são apresentados como requisito às ofertas públicas de aquisição de ações (OPA) e estavam disponíveis no site da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Para a análise de aderência entre as projeções e o realizado, foram utilizados os dados coletados na economática. Duas amostras foram verificadas, e, a partir dos testes realizados, pode-se verificar a contribuição e a credibilidade das informações geradas pelas avaliações de empresas no Brasil.
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