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The global financial crisis, neoclassical economics, and the neoliberal years of capitalism La crise financière globale, la théorie néoclassique et les années néolibérales du capitalisme La crisis financiera global, la economía neoclásica y los años neoliberales del capitalismo.

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Author(s): Luiz Carlos Bresser-Pereira

Journal: Revue de la Régulation : Capitalisme, Institutions, Pouvoirs
ISSN 1957-7796

Issue: 7;
Date: 2010;
Original page

Keywords: deregulation | financialization | financial crisis | neoliberalism | political coalition | crisis financiera | neoliberalismo | desreglamentación | financiarización | Crise financière | financiarisation | néolibéralisme | déréglementation | coalition politique.

ABSTRACT
The 2008 global financial crisis was the consequence of financialization or the creation of massive fictitious financial wealth, and of the hegemony of a reactionary ideology, namely, neoliberalism, based on the self-regulated and efficient markets.Although laissez faire capitalism is intrinsically unstable, the lessons from the stock-market crash of 1929 and the Great Depression of the 1930s were transformed into theories and institutions that led to the “30 glorious years of capitalism”. Yet, after the late-1970s, a coalition of rentiers and “financists” achieved hegemony, deliberately promoted deregulation and created financial innovations that made these markets even more risky. These were the “neoliberal years of capitalism”. Neoclassical economics played the role of a meta-ideology as it legitimized, mathematically and “scientifically”, neoliberal ideology and deregulation. From this crisis a new democratic capitalist system will emerge, though its character is difficult to predict. It will not be so financialized, and probably the tendencies present in the 30 glorious years toward global and knowledge-based capitalism, as well as the tendency to improve democracy by making it more social and participatory, will be resumed.La crise globale de 2008 a été le résultat du processus de financiarisation, soit de création massive de capital financier fictif et de l’hégémonie d’une idéologie réactionnaire, le néolibéralisme, idéologie basée sur les suppositions que les marchés sont autorégulés et efficients. Bien que le capitalisme du « laissez-faire » soit intrinsèquement instable, l’apprentissage du crash financier de 1929 et de la Grande Dépression des années 1930 a été transformé en des théories et des institutions qui ont mené l’économie mondiale aux « 30 glorieuses » - une période caractérisée par la stabilité financière, la croissance et la réduction des inégalités. Cependant, depuis la fin des années 1970, une coalition politique de capitalistes rentiers et de financiers est devenue hégémonique, et a déréglementé les marchés financiers en même temps qu’elle a créé des innovations financières risquées. Ce furent les « 30 années néolibérales du capitalisme ». La théorie néoclassique a joué le rôle de méta-idéologie dans la mesure a légitimé mathématiquement et « scientifiquement » l’idéologie néolibérale et la déréglementation. De cette crise, un nouveau capitalisme démocratique apparaitra, mais est difficile prévoir de quelle nature. Ce capitalisme ne serait plus autant financiarisé, et les tendances qui étaient présentes au cours des 30 glorieuses de rendre la démocratie plus sociale et plus participative seront probablement reprises.La crisis global de 2008 fue el resultado del proceso de financiarización, o sea de la creación masiva de capital financiero ficticio y de la hegemonía de una ideología reaccionaria: el neoliberalismo, ideología  basada sobre las suposiciones de que los mercados son autoregulados y eficientes. a pesar de que el capitalismo del  "laisser faire" es intrínsecamente inestable, el aprendizaje que dejó el quiebre financiero de 1929 y de la gran depresión de los años 1930 se transformó en teorías y en instituciones que llevaron a la economía mundial a los "30 años gloriosos" -un periodo caracterizado por la estabilidad financiera, el crecimiento y la reducción de las desigualdades. Sin embargo, desde finales de los años 1970 una coalición política de capitalistas rentistas y de financistas pasó a ser hegemónica, y ha desregulado los mercados financieros al mismo tiempo que ella creó innovaciones financieras arriesgadas. Esos fueron los "30 años neoliberales del capitalismo". La teoría neoclásica ha jugado el papel de meta- ideología, en la medida que ella ha legitimado matemáticamente y científicamente la ideología neoliberal y la desreglamentación. De esa crisis, un nuevo capitalismo democrático aparecerá, pero es difícil de prever cual será su naturaleza. Ese capitalismo no será más tan financiarizado, y las tendencias que estaban presentes en el curso de los 30 años gloriosos probablemente retomarán su vigor  para convertir la democracia en algo más social y más participativo.
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